人民元が「7」時代に戻ると、強気の切り上げの勢いが鈍化するかもしれない。

中国外貨取引センターが発表した最新の為替レートによると、4月21日の銀行間の外国為替市場のドルは人民元の中間価格に対して7.0078元で、第二営業日連続で「頭文字7」の区間に戻ります。

専門家は、国内の国際的な新たな4つの背景の下で、人民元の第1四半期以来の強気の上昇の勢いが鈍化していることが現実となり、現段階では主にお金の熱を抑えることが効果的であり、輸出の損傷による失業問題を防ぐことができると考えています。

背景一：大部委員会制による金融貿易のバランス

上海易繁諮詢公司のマクロアナリストによると、人民元の切り上げ速度が鈍化する背景には、中国が大部委員会制を実施したことがある。

前回の人民元の切り上げでは、人民元の切り上げを主管する人民銀行と商業貿易を主管する商務部は異なる目的の下で「論争」が避けられず、部門は為替レートの改革を推進し、もう一つの部門の重要な業務はもちろん輸出を推進し、最後は双方が一歩ずつ譲って、通貨は上昇し、輸出も保証しなければならない。

大部委員会制の背景において、現在のこの切り上げは主に金融と商業貿易を主管する国務院の王岐山副総理が直接指導した部門の間で協調した結果である。

実は、2005年以来、人民元は累計18%上昇しました。

中国の輸出、とりわけ外向型経済の大省と輸出型企業の圧力が大きいため、主管部門としては、人民元の切り上げと同時に中国の輸出の利益を保障する方法を考えざるを得ない。

背景二：切り上げ抑制インフレ未達予想

有名な格付け機関、ムーディーズ中国のマクロ経済研究チームの責任者であるSumeiTang博士は、人民元の切り上げの目的は明確であり、主にインフレを抑制するためであると指摘しました。

SumeiTang博士によると、国内のインフレは豚肉、食糧、野菜などの商品の価格が一般的に高騰し、年初の大規模な雪害はこの傾向を激化させたが、インフレの実質は国内に流入する熱いお金が多すぎることにある。

人民元の切り上げ方式によって、貿易黒字と外貨準備を減少させ、外国資金の流入を減少させることができるというのは実行可能な方法であるはずですが、アメリカのサブプライムローン危機による世界的な景気後退に加え、アメリカは大幅な利下げを続けています。

SumeiTang博士によると、今年3月のCPIの伸びは8.3%で、2月の8.7%からやや下がった。3月末時点の外貨準備高の残高は1688億ドルで、総額は減少しておらず、前年度より1539億ドル増加した。

この意味では、人民元の切り上げによってインフレが抑制され、まだ期待効果が得られていない。

背景の3：人民元の価値が上昇します。

SumeiTang博士によると、人民元の切り上げでインフレを抑制するという。

一方、中国の外貨準備高は引き続き下落し、例えば人民元が1%上昇すると、外貨準備高は168.22億ドルの下落に相当し、国内人民の財産も蒸発します。

最新のデータによると、第1四半期の国内輸出入貿易総額は前年同期比24.6%増だったが、貿易黒字は同49億ドル減の414億ドルだった。閉幕したばかりの第103回中国輸出入商品交易会第1期の展示会では、人民元の切り上げ要因の影響で、取引雰囲気が薄く、多くの輸出商品の成約額は前回より減少した。

SumeiTang博士によると、今回の輸出の減少は主に国内の輸出政策の調整と人民元の切り上げによるもので、サブプライムローン危機に伴うアメリカ経済のさらなる不況を引き起こし、輸出はさらに困難に直面するという。

背景の4：熱いお金のリスクはもっと大きいです。

SumeiTang博士はまた、人民元の切り上げによる外貨準備と輸出の損失は計算できると考えていますが、人民元の切り上げによる熱いお金の流入による無形リスクは予測しにくいです。

一部の国内専門家によると、人民元の切り上げで外資が立ち退き、輸出企業が倒産し、失業人口が増加した。これは金融リスク以外の別の時限爆弾である。

データを見ると、熱いお金が国内に入ってくる情熱が高まっています。

今年の第一四半期において、わが国の外貨準備は引き続き急速に増加し、39.9%の伸びを見せた。

特に外貨準備の重点を新たにして、貿易黒字から「その他の外貨流入」に移しました。

例えば、2月の「その他の外貨流入」は外貨準備の中の比重が73%に達し、過去最高値となります。

SumeiTang博士によると、人民元の切り上げはもともと熱いお金の流入を抑えることができます。海外資本の国内投資のコストが増加しているためですが、今は様々なルートを通じて国内に入る海外の熱いお金がますます増えています。

実際には、第1四半期の人民元の対ドルの4%の切り上げ速度で計算する専門家がいます。中国とアメリカの間の銀行利率の差に加えて、国内の安定した年間収益率は16%から20%にも達しています。

これらの熱いお金の大部分は株式市場と住宅市場に入って投機をして投機します。

熱いお金は人民元の切り上げによる「福利厚生と補填金」だけではありません。