독점 인터뷰 설 호 자본 CEO 마 쯔 밍: 양질 의 회 사 는 헛 된 세력 의 무분별 한 교란 에 신경 쓰 지 않 아 도 된다.

비록 이 기관 이 공중 대주주 가 되 겠 다 는 뜻 은 아니 지만 '극소수' 사건 자체 의 시작 에 대해 서 는 더 말 하고 싶 지 않다. 그러나 정확 한 연판 과 전문 적 인 수법 으로 명성 을 떨 쳤 다.

리 웨 이 커피 에 이 어 또 한 개의 중 징 주, 좋 은 미래 가 있다 는 것 이 연보 발표 전 자신 을 공개 하 는 방식 으로 언론 에 난입 했다.

두 사건 의 성격 은 아직 정설 이 없 지만 안건 과 관련 된 금액 으로 볼 때 이들 의 영향 정 도 는 같 지 않다.무엇 보다 최근 공 권력 에 휩 싸 인 누구 에 게 배 웠 는 지, 아이 치 이 등 중도 주 들 과 함께 신규 주 들 의 신뢰 위 기 를 압도 하 는 치 명 적 인 볏짚 을 구성 하고 있 는 것 이 분명 하 다.

시간 을 2011 년 전후 로 녹색 노 국제, 가 한 림 업 등 여러 기업 문제 로 인해 중국 최대 주 는 큰 피 해 를 입 었 다. 주가 가 다시 하락 하고 재 융자 가 어렵다.일부 회 사 는 환매, 막대 한 배당금 지급, 경영 진 증보, 심지어 사유 화 퇴출 등 을 통 해 '자구' 를 벌 였 지만 효 과 는 미미 했다.미국 IPO 행 사 를 취소 해 야 하 는 회사 도 많 았 다.지나 간 일 을 차 마 눈 에 선 하 다.

리 펑 커피 는 문서 가 발표 되자 많은 VC / PE 투자 자 들 은 중 · 미 무역 마찰, 새로운 관리 전염병 등 으로 인해 중국 주식 의 현재 시장 상황 이 매우 약 하 다 고 격렬 하 게 평가 했다.한편, 서 행 사건 은 미국 주식시장 에서 전체 중국 회사 의 신용 을 흔 들 었 고 전체 주식 의 위기 가 몰래 다가 오고 있 는 것 같다.

도화선 인 서 행 커피 재무 조작 사건 에서 언론 은 중요 한 추 척 인 설 호 자본 을 지향 한다.비록 이 기구의 본 뜻 은 공중 대주주 의 '호루라기 를 부 는 사람' 이 되 려 는 것 이 아니 라 '극소수' 사건 자체 의 시작 에 대해 서 는 더 말 하고 싶 지 않 지만 정확 한 연판, 전문 적 인 수법 으로 이미 명성 을 떨 치 게 하 였 다.

21 세기 경제 보도 기자 의 특별 방문 을 다시 받 았 을 때, 20 억 달러 규모 의 헤 지 펀드 운영 자인 켄 타 우 로 스 는 텅 빈 권력 을 갖 고 있 지만, 설 호 는 여전히 다 중 주식 을 더 소중 한 전략 으로 받 아들 일 것 이 라 고 자신 했다."설 호 펀드 의 전략 은 항상 공정 한 양 보다 많다."그 랬 더 니

마 쯔 밍 에 따 르 면 대부분의 주식 의 기본 면 에는 문제 가 없다."이런 질 좋 은 회사, 우수한 경영 진 은 오직 본업 에 전념 하고 성실 하 게 임 하기 만 한다 면 헛 된 세력 들 이 이유 없 이 소란 을 피 울 필요 가 없다.""공정 한 시장 이 라 고 믿 어 라."

시장의 공정 성 은 실질 적 인 상 해 를 받 지 않 았 다.

《 21 세기 》: 서 행 커피 사건 의 영향 을 어떻게 평가 합 니까?이 로 인해 중 금주 의 신뢰의 위 기 를 초래 할 수 있다 고 생각 하 는 사람들 이 많다.

마 쯔 밍: 이 건 아주 개별적 인 사건 이 야. 전체 주식 의 현재 전체적인 상황 을 대표 할 수 없어.이번 사건 에서 감사 기 구 는 이 행 위 를 효과적으로 제지 했다. 시장 참여 자 에 게 는 매우 기 쁜 일이 다. 이것 은 매우 큰 발전 이 있다. 이 는 현재 시장의 체제 든 시장의 효율 이 든 사실은 향상 된다 는 것 을 의미한다.

이 일이 알려 진 후에 단기간 에 사람들 이 영향 을 받 을 수 있 지만 장기 적 으로 볼 때 좋 은 일이 다. 이것 은 몇 년 동안 중국 주식 이 미국 에서 어렵 게 구 축 된 평가 와 명성 을 지 켰 고 마켓 integrity (시장의 공정 성) 도 실질 적 인 상 처 를 받 지 않 았 다.장기 적 으로 는 중 대주주 가 해외 에서 치 명 적 인 타격 을 받 지 않 는 것 도 좋 은 일이 다.

: 상기 한 안건 을 고려 하지 않 고 최근 에 누구 에 게 배우 고 아이 치 이 를 대표 로 하 는 중 대주주 가 또 공백 상태 에 빠 졌 습 니 다. 이것 은 중도 주 에서 암암 묵적 인 순간 이 아 닙 니까?

마 쯔 밍: 저 는 일단 은행 에 들 어가 면 (2004 년) 부터 중국 주식 에 관심 을 가지 기 시 작 했 습 니 다. 지금까지 16 년 의 시간 이 있 습 니 다.그 중에서 가장 어두 운 시간 은 2010 - 2012 년 이 었 다. 그 동안 미국 과 홍콩 시장 에서 이른바 가짜 중국 기업 이 생 겼 는데 이런 회사 들 은 해외 상장 회사 의 명성 에 부정적인 영향 을 미 쳤 다.

그러나 2013 년 이후 에 중국 주식 은 이미 정 리 했 고 크게 조작 하 는 현상 이 없 었 다.그 동안 신 동방, 좋 은 미래, 한 정, 왕 이, 단 품 회 등 회사 들 이 후에 우수한 활약 을 보 였 다.지난 3 - 5 년 동안 질 좋 은 중국 상장 회 사 는 알 리 바 바 바, 아이 치 이, 텐 센트 음악, 백 승 중국, 삐삐 리 등 을 포함 하여 해외 시장 에서 좋 은 반응 을 보 여 지난 몇 년 동안 중국 회사 들 이 해외 에서 입 소문 과 장점 을 크게 향상 시 켰 다.

지난주 에 발생 한 재무 조작 사건 은 아주 개별적 인 사례 일 뿐 중국 주식 의 기본 적 인 면 에 실질 적 인 상 처 를 주지 않 았 다. 그래서 나 는 지금 이 중국 대주주 의 암흑 시기 라 고 생각 하지 않 는 다.

《 21 세기 》: 양성 에서 일체 주 는 자본 시장의 불 친절 한 세력 에 어떻게 대응 하 는 지, 어떤 건의 가 있 습 니까?

마 쯔 밍: 추적 을 하 는 16 년 동안 의 시장 참여 자로 서 저 는 질 좋 은 회사 와 질 좋 은 경영 진 이 라 고 생각 합 니 다. 그들 은 자신의 경영 업 무 를 열심히 하고 성실 하 게 하면 된다 고 생각 합 니 다.이들 은 해외 공간 을 비 운 다 는 사실 에 근거 하지 않 고, 데이터 에 근거 하지 않 고, 논리 에 근거 하지 않 고 공연히 소란 을 피 울 필 요 는 전혀 없 을 것 이다.

이 시장 은 10 년 전과 비교 해서 효율 이 크게 향상 되 었 으 며 이것 은 공정 한 시장 이 라 고 믿 습 니 다.높 은 물동이 자본 을 빌 린 다 는 그 말, '시간 을 사 는 친구'.진 짜 는 가짜 가 될 수 없고, 가 짜 는 진짜 가 될 수 없고, 시간 이 길 어 지면 똑똑히 볼 수 있다.

전 세계 적 으로 '물 놓 기' 가 10 년 만 에 찾 아 오 는 기회 이다.

: 전염병 상황 이 미 치 는 전 세계 경 제 를 어떻게 볼 까요? 각국 재정, 화폐 정책 등 이 제정 되 고 자본 시장의 영향 과 방향 을 연결 할 수 있 습 니까?

마 쯔 밍: 이번 전염병 은 전 세계 와 중국 에 큰 영향 을 미 쳤 습 니 다. 우 리 는 매우 슬퍼 하고 슬퍼 합 니 다.우 리 는 기본 적 인 면 에서 움 직 이 는 장기 투자 자 입 니 다. 늘 어 나 보면 심각 한 전염병 이지 만 결국 지나 가게 됩 니 다.우 리 는 집중 적 으로 중국 은 방역 과 통 제 를 여러 방면 에서 잘 해 왔 고 우 리 는 중국 경제 에 대해 장기 적 으로 자신 감 을 가지 고 있다.

기본 적 인 연 구 를 바탕 으로 전 세계 적 인 경제 체계 에서 중국 경 제 는 처음으로 회 복 될 것 이다.항공 지수, 고속 철 지하철 운동량 지수, 발전 용량, 석탄 사용량, 레스토랑 개장 율, 호텔 투숙율, 호텔 집 값, 학교 개 강 률, 심지어 각지 의 공기 오염 지수 등 을 포함 하여 중국 경 제 는 정상 적 인 운행 을 하고 있다.

우 리 는 전염병 이 지나 가면 전 세계 경제가 '물 놓 기' 를 크게 할 것 이 라 고 생각한다. 중국의 '물 놓 기' 는 너무 거 칠 게 하지 않 고 경 제 를 자극 하 는 방향 으로 가 고 돈 을 칼날 에 쓰 면 앞으로 몇 년 동안 자신 감 이 생 긴 다.

: 구체 적 으로 말하자면 투자 기 구 는 어떻게 기 회 를 잡 습 니까?

마 쯔 밍: 저 는 전염병 상황 을 통제 할 수 있다 고 생각 합 니 다. 우 리 는 낙관적 인 편 에 서 있 습 니 다. 우 리 는 많이 하고 헛 된 일 을 하 는 비율 입 니 다. 지금 은 역사 에서 두 번 째 로 높 은 위 치 를 차지 하고 있 습 니 다. 첫 번 째 위 치 는 2015 년 9 월 입 니 다.저 는 팀 에 게 말 했 습 니 다. 우 리 는 이른바 '쇼핑 쇼핑 쇼핑' 모델 을 시 작 했 습 니 다. 우 리 는 모두 구 매 목록 을 가지 고 있 습 니 다. 좋 은 회사 들 이 있 는데 비 싸 서 손 을 뗄 수 없다 고 생각 했 습 니 다. 지금 은 허리 가 잘 리 거나 60% 할인 되 었 습 니 다. 우리 팀 의 일부 멤버 들 은 이미 바 빠 서 못 하 겠 습 니 다.

장기 투자 자로 서 가끔 은 우리 가 선입관 을 찍 는 것 이 그리 정확 하지 않다. 우 리 는 이 위험 이 있 기 때문에 우리 가 사 는 것 을 보지 말고 사 는 것 도 괜찮다.사람들 이 지 켜 보고 있 을 때 우 리 는 미리 '사다' 행 사 를 열 수도 있다.역사적 으로, 우 리 는 항상 일찍 산 다 는 잘못 을 저 지 르 고 있 으 며, 우리 도 이런 잘못 을 저 지 른 것 을 알 고 있다.만약 이 시간 을 3 년 이나 5 년 동안 길 게 끌 어 본다 면, 우 리 는 이 잘못 을 인정 할 것 이다.

투자 의 측면 에서 볼 때, 특히 다 중국 이라는 측면 에서 볼 때, 나 는 이번 이 10 년 만 의 기회 라 고 생각한다.다시 한 마디 로 중국 을 중창 하 다.장기 적 으로 중국 을 많이 하 는 것 은 최근 두 세 주일, 그리고 앞으로 한 분기 동안 우리 의 업무 중점 이다.