글로벌 면화 시장이나 관솔 고봉 공급을 맞이하다

세계 시장의 공급이 완만하다.

2018 /19년도 면화 재고가 여전히 높지 않다

2018 /19년도 글로벌 솜파종 면적은 전년도 감소하고, 면화 주산국 수확 기간은 불이익, 세계 면화 소폭 감산.USDA 가 최근 발표한 6월 글로벌 면화 공급 예측보고서에 따르면 2018 /19년도 전 세계 면화 생산량이 107만톤에서 2588.1만톤으로 4.32% 감소했다.글로벌 면화소비단이 기본적으로 안정된 배경 아래 중국 외면화 기말 재고는 전년 대비 0.56% 감소했지만 재고 총량은 10년 가까이 높은 곳에 있다.2019 /20년도 전 세계 면화 재고 압력이 크다.

국제 시장 면화 연도 기말 재고 (단위: 만 톤)

신년도 전 세계 면화 증산 기대가 비교적 강하다

미면은 증산 재고 압력을 더 높일 것으로 예상된다.

USDA 보고서는 2019 /20년도 미면 생산량이 전년 대비 20 ~479만 톤 증가하고, 수출량이 전년 대비 15% 증가하고 370.1만톤에 달하고, 기말 재고가 139.3만 37.65%로 전년 대비 5년간 가장 높았다.최근 발표한 미국 면화 생산 보고서는 6월 9일 미국 면화 파종의 진도 75%로 전년 동기보다 13% 감소했다.미면의 현뢰율 11%, 지난해 같은 기간보다 3% 감소, 지난 5년 평균치와 동등하다.미면의 생장 상황이 정상 이상인 85%로 지난해 동기 79%보다 높았다.현재 미면 파종은 현저히 느려졌지만, 장세는 전체적으로 정상이다.

미 면 생산량, 수출량 및 기말 재고 (단위: 만 톤)

인도 면화 공급이 상대적으로 느슨하다

인도 기상부는 6 -9월 서남 계절풍 강우량은 장주기수준의 96%로 정상 수준에 육박하고 있다.총체적으로 2019년 시즌에는 좋은 강우분포로 이어지는 면화 추수기에 도움이 될 것으로 보인다.USDA 는 2019 /20년도 인도 목면 면적 1245만헥타르로, 단산은 512kg /헥타르로 회복, 전년대비 7% 증가, 생산량은 11.76%에서 620만 톤으로 크게 증가할 것으로 예상된다.인도의 국내 면화 소비량은 550만 8만 톤으로 전년 대비 2퍼센트 증가했다.2018 /19년도 면화 재고를 결합해 이번 연도 면화 공급이 상대적으로 느슨하고 면화 수출량이 14%에서 104.5만 톤으로 크게 늘어날 것으로 예상된다.

브라질 면화 생산량 지속 증가 자극 수출

브라질 면화생산업체협회는 지난 10년 브라질 면화 농가가 면적 면적을 늘리고 있다는 전망을 밝혔다.마토그로소 주는 브라질 최대의 면화 생산주이며, 첫 그루 콩 작물을 미리 수확하여 이 주의 면화 작물은 비교적 정상적으로 조기 파종을 한다.현재까지 날씨는 줄곧 양호하고 농가가 좋은 단산을 수확할 것으로 예상된다.

브라질 면화 생산업체 협회는 면화 단산이 더욱 높아질 것으로 예상된다.브라질 면농은 약 70% 면화 생산량을 예매하고 잉여 생산량은 수확 후 판매된다.브라질의 국내 면화 소비량이 증가하는 것을 감안하면 브라질은 면화 수출액을 더욱 늘릴 전망이다.USDA 최신 보고서에 따르면 2019 /20년도 브라질 목화는 지난해 대비 41.33%에서 178.5만 톤으로 늘어날 것으로 예상된다.

둘째, 국내 시장 공급은 충분하지만, 수요는 부진하다.

면화 생산량이 약간 증가하여 주산구 피면 가공은 기본적으로 완성되었다

농업 농촌부에 따르면 2018 /19년도 전국 면화 총생산량 604만 톤으로, 전년도 15만 톤이 늘어날 것으로 보인다.전국에서 황하 유역 부분의 목화구는 여전히 소량 판매를 제외하고 다른 면화구역 판매가 모두 끝났다.2018 /19년도 전국 피면 가공 마감, 2019년 5월 4 일본 연도 전국 면화 누계 가공 531.19만 톤, 내부 누계 가공 15.18만 톤, 신강솜 누계 누계 가공량 516.02만 톤, 그중 병단 가공 16.24만톤, 지방기업은 355.78만 톤을 가공한다.

2019년 면적 감소

현재 신강 면화 파종 업무는 이미 종목에 가까워 파종 단계에 이르렀으며, 황하 유역 및 장강 유역 일부 지역에서 파종하기 시작했다.면화 원가 상승, 노동력 부족, 면화 보조 정책 조정 방향 불투명, 면농 면화의 적극성 저하.농업농촌부에 따르면 2019 /20년도 우리나라 면적 3300헥타르는 전년도 대비 2% 감소하고 전국 면화 생산량은 600만 톤 이내로 소폭 줄인다.

국방면으로 외국으로 돌아가면, 사회 재고 기업이 나온다.

2014년부터 신강직보시점을 집행하고, 연간 단계성선출정책 하에서 2016 -2018년 우리나라 누적 준비솜은 약 840만 톤으로 연간 투출량은 약 280만 톤이다.예비면 저장량은 1100여만 톤에서 200만 톤으로 인하되어, 재고 임무를 기본적으로 완료한다.

2019년에는 국가식량과 물자재국, 재정부는 지난 4월 23일 공고에서 2019년 5월 5일 ~9월 30일 기간에 비축면 100만 톤 정도를 포함할 계획이라고 밝혔다.2019년 6월 6일까지 22만 4만 톤의 경매에 성공했고 잉여 비축은 162만 15만 톤 정도였다.이번 연도 100만 톤의 국방면 모두 투입, 재고는 약 84.55만 톤으로 떨어졌다.

면화 상업 재고와 공업재고에서 2019년 5월 하류 소비 침체 로 우리나라 면화 상업 재고는 약 352.81만 톤으로 전년 대비 97.46만 톤으로 최근 5년간 사상 동기 수준에 이른다.반면 공업재고는 4월 79.68만 톤으로 전년 대비 9만 톤에 가깝다. 면화 재고 101만 톤을 지배할 수 있으며, 마찬가지로 5년간 역사적 동기 상위 수준이다.국내 면화사회 재고는 모두 489만 톤으로 재고 압력이 비교적 크다.

또 다른 열성 사회 재고에서선물창고를 보면 올해 선물 창고가 계속 증가하고 있으며, 하나는 조화공장의 설비 보완업무가 점차 완비되어 있으며, 둘째는 시장 기차 무역이 최근 2년에 급증하여 이미 기본적으로 주류성교 방식으로 이루어졌고, 셋은 정 상소가 올해 또 신장에서 세 개의 교차창고를 늘려 강면 교양이 한걸음 간편하게 될 수 있게 되었다.이상의 몇 시에는 현재 신면 현물 판매가 좋지 않은 데다 다수의 압화 공장이 미리보장을 보장하는 상황에서 모두 창고 세트를 설치해 올해 면화 창고 창고 창고 창고 창고 창고를 기록해 사상 최고위였다.6월 14일까지 마감된 정면창고 17122장, 현물 72만 톤을 환산하고, 1022장을 효과적으로 예보해 현물 4만3000톤을 환산하여 면화 현물 현물 현물 현물 현물 현물 76만4000톤가량.

면화 수입량이 뚜렷하게 증가하다

2014년 이후 중국은 면화 수입을 엄중히 통제하여 비축 면륜을 위해 시장 수요 공간을 제공한다.중국 저축 솜 저장량이 안전 수준으로 내려가면서 시장의 공급을 보장하는 중임은 비축면으로부터 점차 수입면으로 옮겨간다.

현재 면화 수입은 동기 대비 증가하는 태세를 유지하고 있으며 2018년 6월 12일 및 2019년 4월 12일 국발개위원회는 면화 수입 기준세 배당량을 지급한다고 발표했다.2019년 4월 우리나라 면화 수입은 17만98만톤으로 전년도 6만98만톤으로 63.45% 증가했다.2019년 4월 말 2018 /19년도 월도 면화 수입은 모두 동기 대비 증가하고 누적 수입은 약 143.34만 톤으로 전년도 같은 기간 79.61% 증가했다.면화 수입이 대폭 증가하면서 국내 면화 공급도 보장한다.

면방직기업 가동률 이 하락하여 제품 재고 적체 하다

올해 면사와 반제품 재고처는 사상 최고위인 데다 2018년 전체 의류 판매 금액이 떨어졌다.2018년 전체 의류 판매량은 8187억원으로 2017년보다 664억원으로 전년대비 7.5% 감소했다.18년 판매량이 낮아졌고 생산이 완화되어 압력이 상류로 유도되어 사선과 천의 사용량이 떨어져서 재고가 쌓였다.최근 이 현상은 더욱 두드러져, 2019년 4월 방적 재고 수가 23.8일, 동일반제품 재고가 30.2일 증가한 대비 26% 증가, 이미 팽창고 위험이 있다.

세계 무역 마찰은 방직 및 의류 업계에 영향을 준다.

미국은 우리나라 방직품 및 의류 수출무역에 버금가는 EU에 버금가는 둘째 수출국으로 미국 수출 금액은 중국 방직품 및 의류 전체 수출액의 17.23% 를 차지했으므로 중미무역마찰은 방직품 및 의류 산업에 부정적인 영향을 미친다.올해 1 ~4월 우리나라는 미국 방직품 수출 금액을 전년도 동기 대비 20.72% 하락했다.미국과 상대적으로 위안화 평가 하락으로 우리나라 대외수출 방직품 원료 총액은 상승 상태로 1 ~4월 방직품 원료 원료 수출 금액은 약 1629억으로 전년 대비 7.23% 상승했다.또 의류가 과세 명단에 있지 않기 때문에 우리나라 의류 수출은 대체로 무역마찰의 영향을 받지 못했다.

2019년 5월 10일부터 미국 정부는 중국에서 수입한 2000억 달러 명세서 상품에 대한 관세 세율을 10% 에서 25% 로 높였다고 밝혔다.후기 중미 경제 무역관계는 계속 악화되거나 세금 징수 범위를 320억 달러로 확대하고, 세금 징수 범위는 거의 미국 수출에 대한 방직 의류 상품을 덮는다.세금 징수 규모가 확대되면서 무역전 또는 우리나라 방직품 및 의류 수출에 실질적인 영향을 미친다.

글로벌 방직품 금액 및 미국이 차지하는 비중 (단위: 만원,)

글로벌 복장 금액 및 미국이 차지하는 비중 (단위: 만원,)

기권 정책 분석

글로벌 면화 시장의 총체적 상황으로 볼 때 2018 /19년도 재고 압력과 신년도 생산량이 대폭 증가하는 영향 아래 현재 면화 시장에서 여유 있는 태세와 후기에는 주산구 파종 시기의 날씨 변화가 신년도 생산량에 영향을 미친다.

우리나라 면화 시장의 경우 2018 /19년도 면화 생산량이 비교적 안정적이며 현재 주산구 피면 가공은 기본적으로 완성되었다.2019년 비축면 100만 톤의 투방 계획 및 면화 수입 액수의증발현재 면화 공급을 넉넉하게 하다.그러나 우리 나라는 매년 약 300만 톤의 면화 생산수요 부족, 최근 몇 년 동안 수입과 방출을 통해 보완했지만, 올해 방출이 끝난 후 국방면 재고는 100만 톤도 안 되고 면화 수입량은 정책에 제한된다.이에 따라 국내 면화는 최근 몇 년 동안 공급이 팽팽한 균형을 유지할 것으로 보인다.

하류 수요 측은 2018년 국내 의류 소매액 전체가 하락해 의류 주문이 줄어들어 면사 소재 재고 재고압력이 상류로 이어지고 있으며 전체 면화 수요가 하락해 2018년 국내 소매액이 하락했지만 우리나라 방직업계 수출 금액이 계속 상승하거나 국내 수요 부족의 영향을 보완할 수 있다.

무역마찰 측은 현재 우리나라 방직품 총수출에 큰 영향을 끼치지 않았는데 반면 일부 수출은 여전히 성장 상태를 유지하고 있다.세금 징수 규모가 한층 더 커지면 실질적인 영향을 미칠 경우, 당분간 시장 정서에 면화 가격에 충격을 줄 수도 있지만, 약간의 이익 공출이 일파반탄을 맞았다.

최근 면화 가격은 USDA 면화 증산, 무역 마찰 및 후속 3250억 달러의 가세 예상을 높게 평가했지만 시장은 우리나라 방직품 수출에 대한 영향을 미칠 가능성이 높아, 앞으로 3개월간 가격 반탄이나 반등할 확률이 계속 하락할 확률을 높게 평가할 것으로 예상된다.

최근 면화가격이 급격히 격렬하기 때문에 면화기권은 파동률이 최근 한동안 고위 (하도에서 제시한 것처럼) 에 처해 있어 매공파율을 구축하는 경향이 있다.

면화 역사 파동률 및 파동률 은폐

이상 우리 는 기본적 인 분석 을 앞 으로 3 개월 간 면화 가격 반탄 이나 반등 의 확률 이 계속 하락 할 확률 을 높 았 고, 우리 는 파동률 정책 에서 다시 한 번 더 했 다게다가 유동성을 파는 가장 좋은 9월 기권계약을 택해 행권값 선택 면에서 매매매매출권 가격은 12400위안 /톤의 심도 허위 평가 하락기권을 선택했다.

그러나 후속 3250억 달러의 가세는 단기간 내에 면화 가격에 충격을 주고 위험을 낮추기 위해 매입 행권을 12000위안 / 톤의 급락기율로 우시 가격차를 구축할 수 있다.

우리는 6월 14일 마감가를 기준으로 전략수익을 측정하고 있다.6월 14일 마감할 때 CF909 가격은 13425원 /톤,CF909P12400 원,톤,CF909P1200원,CF909P1200원,톤당 102원.우리는 면화 가격으로 1,000위안으로 하락했다.하도에서는 우시 가격차 수익 곡선으로, 이 그룹의 최대 수익은 285위안이고, 연년화 32.57%다.보통 소시장의 가격차이와는 달리 면화 가격은 현재 위치진동, 이 조합의 최대 수익을 얻을 수 있으며, 면화 가격이 더 오르는 것을 요구하지 않고 선택하는 행권가격도 면화 가격에 하락공간을 남겨 준다.면화 가격이 12400위안보다 낮지 않을 때, 정책은 여전히 최대 수익을 얻을 수 있다.우시 가격차가 제한된 특성상 가격이 대폭 하락할 때 손실을 일정 범위 안에 통제할 수 있다.