米邦服企業「プレイ」ファンドをどう思うか?

「普通の道を歩かない」という「ミートスパンウェイ」を覚えていますか。周傑倫のこの代弁広告は、かつてメトスボンベイという若いアパレルブランドを驚かせたことがある。このほど、同ブランドは再び「普通の道を歩まない」――昨日の公告によると、上海美特斯邦威服飾股份有限公司は国内67番目のファンド会社である長安基金に33%、第2位の株主として出資している。アパレル業界がファンド会社を設立するのは初めてだという。

　国境を越える

「米邦」は3300万株のファンドに参加すると発表した

長安基金の二株主になって物議をかもす

米邦アパレルは昨夜、長安基金管理有限公司（調達）の通知を受け、長安基金は中国証券監督会の承認を得て設立され、経営範囲は基金募集、基金販売、資産管理中国証券監督会が許可した他の業務。公告によると、2009年12月8日、同社は西安国際信託有限会社、兵器装備グループ財務有限責任会社と協定を締結し、長安基金管理有限会社を設立する予定で、登録資本金は1億元、同社の投資総額は3300万元で、登録資本金の33%を占めている。

記者の調べによると、他の2つの株主の持ち株比率はそれぞれ49%と18%だった。これは、米邦アパレルが3300万元の投資で、ファンド会社の「二株主」になったことを意味している。

「アパレル会社もファンドに遊びに来るの？！」これに対して、多くの株式家が「八つ竿が立たない」と叫んでいる。新浪微博では、ネットユーザーの「solchi」が株主3社の背景について「一体融合の神馬なのか。金融、アパレル、AK 47を融合させたのか」と疑問を示した。

統計データによると、長安基金を除く2011年以降、年初4月に設立が承認された富安達基金、6月に設立承認を得た財通基金、1カ月前に承認を得たばかりの方正など、3つの基金管理会社が設立許可を発表しているフボンギ金会社。長安基金を含めると、今年に入ってから新基金会社の承認数は昨年通年を超えた。

　心配する

ファンド業界の日々はこれまでよりも「厳しい」

基民はかつて「正業に就かない」株を買って腰砕けに遭ったことがある

これに対して、ある業界関係者の第一反応は、実業会社のお金が多すぎて、投資の多元化も始まったということだ。一方、『ファンドマネージャー』の著者で、『株式市場動態分析』週刊副編集長の趙迪氏は、「アパレルを作る人は、危機感があり、いつも金融をやりたいと思っている。前にヤゴールがいて、今はアメリカがある」と説明した。

同じ「60後」（60社目以降に設立された新ファンド会社）の別のファンド会社市場部の関係者は、ファンド業界はこれまで「光り輝いていない」と懸念している。彼は、60後の市場環境は60前比で今までとは異なり、ケーキはますます区別がつかなくなっていると考えている。統計データによると、ファンド業界はこの1年間で804万人の顧客を流出させ、2008年の流出規模を超えた。

「基齢」が4年ある南京基民夏さんも、それを聞いて大いに驚いた。彼は、個人的にはメトスボンベイの服に慣れていて好きだが、「国境を越えた」投資ファンドの能力にはあまり信頼できないと疑問を抱いている。結局、現在のファンド会社の競争は残酷で、新出ファンドの同質化が深刻で、アパレルを売っているファンド会社の株主は、基民のために利益を得ることができるのだろうか。

また、投資家としても「国境を越える」ような投資には痛ましい教訓がある。夏さんによると、2007年下半期、ある私募牛人がヤゴールを推薦した。大牛株というのは、アパレル株でありながら中信証券に投資したからだ。しかし、その後、夏さんがヤゴールを持っていた後、株価は下落し続け、彼が肉を切って売ることに遭遇するまで下落した。そのため、夏さんは個人的に、「まともな仕事をしていない」会社に対する信頼が低下すると述べた。また、「3300万元で2株主になれるとは、ファンド業界の敷居が低すぎるのではないか」と提案した。{page _ break}

基金会社の最低登録資本金は1億で、経営範囲を変更したり、特定の業務に従事したりする場合、既存の規定によると、さらに多くのハードルが高いことが分かった。 

　　解析

「国境を越えた」前例が少なくなく、投研能力を見る

個別株の長期配置に積極的な役割を果たす

上海のあるファンド会社の関係者は昨日、ファンドは株式市場の揺れの影響を受けているが、萌芽期から導入期、発展期に入ったと記者に語った。天相データによると、2011年現在、国内ファンドの資産規模は約2兆3000億円だが、米国資本市場のファンド規模はずっと大きい--現在困難な状況にあるかどうかにかかわらず、ファンドの今後の「大きなケーキ」については、民間資本が非常に期待している。

アパレル企業が出資するファンド会社は、専門性に疑問を持っているのではないでしょうか。「基民としてもっと注目すべきはファンドの投資力だ」と金融業界関係者は述べ、関連規定によると、ファンド会社の主要発起人の中には金融業に従事している人や証券、信託業などが必要で、他の業界の株主であれば、戦略投資に相当し、管理にも参加しているが、しかし、ファンドの具体的な投資についてはあまり聞かないかもしれない。

「現在、多くのファンド会社の株主は、金融業を超えている」。業界関係者の例によると、株主は江蘇企業の富安達基金管理有限会社で、南京証券有限責任会社など3社が共同で設立し、南京証券が49%、江蘇交通ホールディングスも26%、南京市河西新城区国有資産経営持株（グループ）有限責任公司は25%を保有している。しかし、富安達基金の複数の役員は、もともと金融業に従事していた南京証券から来ていた。

一方、米邦アパレル（002269）は昨日0.52%下落したが、これは市場が出資ファンドの一挙手一投足を期待していないことを意味するのだろうか。南京証券研究所の徐銀斌アナリストは、昨日の中小板指数は高開低走だったとみている。株式参加基金の動きは、長期的な配置、構造から見ると、同社にとってまだ積極的な役割を果たしているが、現在の弱市の状況では、基金が制限されており、短期的にどの程度の影響が出るのだろうか。まだ見えない。

業界関係者は同時に、新ファンド会社は投資家にとって「白紙」であり、認可度の検証に時間がかかるため、出資ファンドが米邦のアパレル業績にどの程度影響するかは、1、2年以内にははっきりとは明らかにできないとみている。しかし、現金の多い伝統的な業界の上場企業の中には、ファンド業に「進出」することも、実は「変相財テク」であり、ファンドの収益力が上がれば、そこから利益を得ることができる。