不動産管理の流失調査：上場会社の株式インセンティブが足りない

5月9日夜、万科（000022.SZ）は5月9日にオプション激励計画を完成したと発表しました。

万科は今回810名の激励対象に1043.5万株のオプションを授与しました。行使価格は8.89元です。

将来の全行権を仮定して、最大の株式数は現在の会社の株価総額の0.9862%に相当する。

その中で、王石は660万株のストックオプションを与えられました。

同じように、一部の激励対象者が会社を退職することで、今回の「オプション激励」にはならなくなります。

あるベテランの不動産関係者は、万科の幹部が家出したのは王石（万科会長）からもらったとからかっていました。

王石は本当にけちで、潘石屹は気前のいい社長ですか？

高給の惑星

社会全体のマイクロ写真のように、給与の分配に対する不満は不動産各社、各階層の幹部に存在し、外の業界から見ても、不動産業界全体の給与水準はすでに低くない。

年報によると、純利益は年36.65%の上昇を前提に、万科高管の平均年俸は2009年の211.45万元から2010年の24.91万元に上昇した。

現在、年報が発表されている大陸部の上場不動産統計データから見ると、万科会長の王石は760万元の年俸でトップを占め、続いて華遠不動産（600743.SH）董事長の任志強で、年俸は758.17万元で、第3位は万科総裁の郁亮で、年俸は680万元である。

また、華遠地産総経理の孫秋艶の年俸も516.08万元に達しました。

SOHO中国（00410.HK）年報によると、潘石屹の2010年の給与は595万元、張欣は538万元で、閻岩総裁は544万元である。

給料の点から言えば、SOHOは万科に及ばないようです。

しかし、潘石屹は販売員に対して一番気前のいい社長です。

SOHOの販売手数料の歩合は業界内で一番高いです。

誉翔安顧問会社のパートナーの王珂さんは言います。

ここ数年来、SOHO中国はずっと低広告の投入、高値上げの販売モデルを堅持しています。その販売人員は不動産業界で一番給料が高いです。

三里屯SOHOは2008年に8回値上げし、ある切り札の販売員はその年に15.6億元の売上を達成しました。税引き後の収入は400万元に達しました。

業界関係者によると、不動産管理者の500万から700万元の年俸水準は正常といえるが、少なくとも中国ファンド管理会社の有名ファンドマネジャーの王亜偉の千万年年収と比べて72.83億元の純利益を上げた万科会長の王石などの年俸は決して過ぎないという。

王石さんは近年登山や探検に熱中しているため、万科の日常管理事務から離れています。

あるネットユーザーの王石微博での質疑に対し、王石氏は「万科の規模は世界最大の住宅開発企業であり、社長として、人民元700万元は万が一年が高いと思いますか？」

この4年間で、2007年に王石の年俸は691万元に達しました。2008年は金融危機の影響で248万元にまで減りました。2009年に590万元に回復しました。2010年に760万元に引き上げました。

万科の業績は2010年の売上高が記録的に千億元を超え、純利益は2007年より50%増加し、王石の年俸の増加を上回った。

業界内から見れば、万科の高管の給料はそんなに高くないです。

2010年に発表されたデータによると、長江実業（000011.HK）取締役局副会長、李嘉誠氏の長男、李澤巨大氏は4686万円の年俸で第一位となった。

華遠不動産会長の任志強さんは707.4万人で第4位、王石さんは590.33万人で第7位、潘石屹さんは546.8万人で第9位です。

データによると、万科、華遠不動産の高給に比べて、他の上場企業の役員報酬は気の毒なほど低いと言えます。多くは20万～50万元の範囲内で、ファンド管理会社の二級部門の責任者の給料にも及ばないです。

広宇発展（000537）のように、13名の高管の給料は合わせて48.95万元しかなくて、万科の1位の高管の給料に及ばないです。

上海のあるコンサルティング機関は2010年の年報を統計した上で、「中国上場会社の高級管理職の価格ランキング」を発表しました。2010年の上場企業のトップ10のうち、8人の幹部は金融と不動産業界から来ています。

金融は第一位で、不動産は第二位です。

業界別に見ると、高給の不動産や自動車業界はいずれも高管離職の被害が大きい。

不動産市場のコントロールのもとで、不完全な統計で、2010年に上場した不動産企業は全部で約117名の高級管理職の変動があって、だから業界に不動産の“離職年”と称されます。

2010年4月以来、龍湖不動産首席財務官の林巨昌とSOHO中国の財務総裁の王少剣も相次いで辞職しました。

年5月22日、金地グループ取締役、資本管理部総経理の郭国強が辞任した。6月28日、元グループ取締役、高級副社長兼上海会社社長の趙漢忠が辞任を申請した。7月5日、金地総裁の張華綱が辞任した。

金地グループの離職事件はこの不動産企業の人事激動の高まりとなり、趙漢忠、張華綱と金地会長の凌克は金地の「三乗馬車」と呼ばれ、今はもうその二番目になりました。

また、万科、華潤、緑城、保利、共生創展は今年に入ってから高級管理職が退職しました。

ある外資系不動産企業の幹部は本紙記者に「成熟した経済システムの下では人々の心理状態とは大きく違って、中国では不動産業界は暴利業界と呼ばれ、市場があまりにも良く、プロのマネージャーは時に過剰な自信を持ち、心が浮き足立っている」と嘆いた。

この幹部によると、彼の会社の給料は業界内では中程度だが、外資系企業の納税が厳しいため、実際に手に入れたのは民間企業とは比較にならない。

民间企业はさまざまな手段で税金を避けています。民间企业の不动产会社の中间层が本纸记者に伝えました。毎月の帐面の给料は3000元だけで、残りのお金は税金を避けて、现金の形で支払うということです。

現在の個人所得税の公式に基づいて計算しますと、700万年の年収は各種社会保険料を計算しないで、3133725元の個人所得税を納めなければなりません。

給料はすでに職業のマネージャーの去就に影響する肝心な要素の一つです。

社会全体のマイクロ写真のように、給与の分配に対する不満は不動産各社、各階層の幹部に存在し、外の業界から見ても、不動産業界全体の給与水準はすでに低くない。

報酬の激励が有効かどうかは、企業の人的資本の潜在力を本当に引き出すことができるかどうか、会社の管理構造と企業の長期的な発展を改善するために重要な役割を持っています。

激励の短さ

伝統的な人的資本の激励メカニズムの中で、給料の激励は最も基礎的な位置を占めています。報酬の激励は有効かどうか、企業の人的資本の潜在力を本当に引き出すことができますか？

一方、所有者と経営者の間の矛盾を調整し、両者の利益を一致させ、株主価値の最大化を追求する目標を達成する。

一方で、一般労働者の積極性を同時に刺激し、企業に自分の最良の利益を実現させることもできる。

以前から、我が国の上場会社の経営者の給料は普通は会社のボーナスあるいは年俸制をプラスする形式をとって、このような短期の激励、国内の上場会社の幹部の長期の激励が深刻で不足することを招きます。

ここ数年来、幹部の流失もいくつかの会社の深さの思考を誘発して、もし給料が短期の激励だけだと言うならば、持分の激励はもっと長期の激励の構造と見なされます。

万科総裁の郁亮は株主総会で、万科の前に二回の株式の激励があり、第三段階の株式の激励は総合的な条件が一番厳しいと述べました。業績が平凡であれば、激励するには適しないです。

万科だけではなく、多くの会社が株式インセンティブを出したのも始まりです。

万科を除いて、中央企業の中国建築（60668.SH）、ベテランの国有企業の第一株式（600376.SH）、中小型不動産会社の華業不動産（600240.SH）などの会社は次から次へと持分激励案を打ち出しました。

しかし、株式市場の周期が大きくなり、業界の周期が大きく変動し、株式インセンティブ計画の実現が難しくなりました。

株価の下落が速すぎて、下落が激しいため、多くの株価インセンティブ案はまだ後続のプロセスに入ることができないで、すでに効果を失いました。

名流買い付け（000667.SZ）が2008年4月11日に株式励振の行権価格を12.32元/株としたが、2008年9月27日に名流買い付けが株価の終止を宣言した時、除権後の株価はすでに3.40元/株まで下落し、復権価格は約5元/株で、すでに行使価格より大幅に低かった。

名流買い付け第二次株式インセンティブ案は業績不振のため、今年4月19日に放棄を発表しました。

しかし、実際には、株式インセンティブの一部を維持することは困難です。

高管が行った貢献に比べて、現在不動産上場会社の株式インセンティブが深刻で不足しています。激励条件も完全に市場化されていません。

起業しますか？それともアルバイトを続けますか？

道然企業管理コンサルティング総経理の任輝は万科グループ企画部で万科グループを主導した「未来十年戦略発展計画」を退職しました。彼は今年の初めに徐洪_と肖楠の家出が必然と考えています。

離れた人は優秀ではないです。逆にもっといい考えを持っています。徐洪_レベルの職業マネージャーになったら、給料と株式インセンティブはもう彼らの一番の関心事ではありません。時には企業文化に対する認識の要素で個人の進退を決めました。

任輝は言う。

それ以外に、彼は高管のした貢献と比較して、今不動産の上場会社の株価の激励は深刻で不足して、激励の条件も完全に市場化していないで、部分の高管を引きつけるチップになることができませんと思っています。

大多数の管理職を離れるのは、より良い職業計画があるようです。

元SOHO中国運営総裁の蘇鑫はSOHOを離れて、高と投資ファンドを設立し、創業の道を歩みました。

彼は離れた理由を説明すると、「何かをしてほしいです。」

SOHOでは高給がもらえますが、ストレスもはっきりしています。

王珂さんは「SOHOのプラットフォームを離れましたが、SOHOで鍛えた人には、一つの信念があります。

時には自分を追い込んで、自分が知らなかった潜在力を発見することができます。」

王珂は同じSOHOを去る趙敬川と共に、誉翔安顧問会社を設立しました。

以前の「万通系」文化の影響や薫陶を受けた不動産者は、離れてからもっと社長になりたいです。

退職した徐洪_や肖楠も自主的に起業するという。

これまで去った金地グループの取締役、高級副総裁兼上海会社の趙漢忠社長を含め、金地総裁の張華綱は次々と会社を設立しました。

一部の人は、新たにプロの道を歩む。