分析によると、輸出還付或いは化繊紡績株の増益には限りがある。

化繊紡績株の利益は税金還付の利益が有限で、輸出還付の引き上げの可能性が大きいと分析しています。短期的に輸出類会社の純利益を高めることができます。

■名詞解釈

接着繊維とは

最初に工業化生産に投入された化学繊維の一つ。

吸湿性が良いので、着心地がよく、紡績性が優れています。綿や毛や各種の合成繊維と混紡して、各種の服装や装飾用の織物に使われています。

強力な接着剤繊維は、タイヤのカーテンライン、ベルトなどの工業用品にも使用されます。

ビスコース繊維はより広範な化学繊維を応用しています。

■政策リーダー

国が近いうちに輸出税還付のうわさに刺激されて、先週、紡績、服装、化繊類の株が続々と市場に引き上げられました。

複数の分析報告によると、輸出税還付の可能性が高いが、紡績業の持病は需要より供給が多いこと、投資が過剰で、輸出税還付の向上は業界のアップグレードにとっては明らかではなく、短期的に輸出を主とする会社に対して純利益を上げることができる。

中金は近いうちに輸出還付税を引き上げます。

国家統計局のデータによると、今年の前の5ヶ月の紡績の全業界の各経営指標は大幅に下落し、紡績工業の全業界の損失面は22.85%に拡大し、工業総生産高の増加速度は17.27%だけで、利潤の増加速度はさらに8.3%まで下がり、前年同期の工業総生産値23.5%と利益43.86%の増加速度より明らかに鈍化した。

悲惨なデータの発表と同時に、国務院と商務部の高層が浙江、江蘇など6省を訪問した調査によると、中国紡織工業協会の人士及び紡織業界の専門メディアは、輸出還付調整政策は今月末から来月初めに導入される見込みで、紡績品の輸出還付率を含めて2%引き上げ、服装輸出還付率は4%引き上げられ、粘着繊維の輸出還付率は現在の5%から15%に引き上げられると明らかにした。

商務部によると、調整提案を関連省庁に提出し、工業・情報化部の方案と国務院の最終的な返答を待つという。

しかし、具体的に報告された調整案の詳細は公表されていません。

中金公司の研究報告によると、輸出税還付は就業維持のため、近いうちに引き上げられる可能性が高いという。

市場化学品のプレート資金流出

二級市場に反映して、南京化繊（600889、株）、新郷化繊（000949、株バー）などの一部の株は前の週か前の月曜日にすでに上昇しました。

先週の全週から見て、化学繊維業界、紡績機械、紡績業界の上げ幅はいずれも8%を超えて、同期の6.99%の上げ幅を獲得しました。

比較的に突出した株式は、新郷化繊が26.15%上昇し、魯泰Aは19.14%上昇し、吉林化繊（000420、株バー）は16.84%上昇し、日本株（002083、株）は18.07%上昇した。

しかし、大知Topview 7月11日の資金の流れを報告したところ、7月3日から9日まで、紡績関連業界のプレート全体は大規模な流入が見られず、化繊化学工業のプレートは5日まで主要な流出プレートとなり、市場は一時的に不透明な輸出税還付に対して慎重で楽観的な態度を示した。

外国貿易の先導株の受益が大きい

ニュースの中から輸出の税金還付の引き上げは範囲を見て、市場は服装業の税金還付の引き上げを普遍的に重視して、それは直接輸出を刺激するだけではなくて、更に上流の製品の需要を牽引することができます。

新郷化繊証券事務部の関係者は、政策は下流産業の輸出を刺激し、化繊製品の需要を牽引すると述べた。

しかし、今年の化繊産業の主な影響要因は原材料価格の上昇にあります。製品価格は下落しています。会社の上半期の純利益は大幅な下落が予想されます。

華峰アンモニア繊維（002064株）証券事務部の人も、輸出税還付調整は上流企業に間接的に影響を与えると言っています。

中金は、輸出還付の引き上げは中国紡織服装企業のコスト優位性を高め、注文量の増加を促し、業績の牽引になると考えています。

もし政策が7月末に導入されれば、対外貿易のシェアが比較的大きいビルの株式、ヤゴール（600177株）、ルータイAは2008年にそれぞれ6.81%、4.73%、4.69%の純利益をもたらすことができる。

2009年には関連会社の純利益を従来の予測より8%から14%程度高くする見込みです。

コア競争力が弱い企業に対しては、輸出還付率の引き上げによる利益の増加が海外の顧客からの価格押し上げによってすぐに消されるので、この業界政策の導入はこれらの企業の基本面の向上に実質的な影響がなく、純利益が増加するかどうかは大きな不確実性がある。

国金証券（600109、株）アナリストの張斌氏は、紡績業は経営難に陥っており、核心的な要因は前期の大規模な輸出拡大によって、業界の同質化の度合いが高く、需要より供給が大きいということである。

輸出税還付の引き上げは一部の企業の困難を緩和することができるが、業界の優勝劣敗には役立たない。